Біткоїн і «смерть» 4-річного циклу: чому дані показують нову модель ринку

Коли ринок чекає обвалу, а біткоїн поводиться як зріла активна

Після гучних максимумів вище $120 000 та болісного відкату нижче $90 000 частина інвесторів уже встигла оголосити: «биківський ринок завершився, 4-річний цикл відпрацював і крах неминучий»^{3 7 13} . Однак свіжа аналітика Cointelegraph і низки дослідницьких компаній пропонує іншу картину: класичний 4-річний цикл справді зламався, але не в сенсі обвалу, а в сенсі поступового перетворення біткоїна з вибухового «бульбашкового» активу на більш передбачуваний інструмент із нижчою волатильністю та іншою динамікою зростання^{3 5 11} . Питання сьогодні звучить не так: «Чи закінчився биківський ринок?», а радше: «Яким буде біткоїн у світі, де вже домінують ETF, банки й макроекономіка, а не дрібна спекуляція?»^{3 5 8} .

Що таке 4-річний цикл біткоїна і чому в нього вірили роками

Класична теорія 4-річного циклу будувалася навколо халвінгів — подій, коли раз на приблизно 210 000 блоків нагорода майнерам скорочується вдвічі, зменшуючи пропозицію нових монет^{7 15} . Історично кожен халвінг (2012, 2016, 2020) супроводжувався фазою накопичення, потім — бурхливим зростанням до нових максимумів на горизонті 12–18 місяців, а далі — обвальним «криптозимовим» падінням на 75–90 % від піків^{3 7 15} . Ця послідовність здавалася настільки стабільною, що десятки аналітиків і блогерів будували на ній цілі моделі прогнозів.

Але ринок 2024–2025 років поводиться інакше. Після халвінгу 19 квітня 2024 року, який знизив нагороду з 6,25 до 3,125 BTC за блок, біткоїн справді показав сильний ріст — із $15 000 у грудні 2022 року до піків близько $125 000 у жовтні 2025-го^{3 5 7} . Водночас немає ані класичного «здування бульбашки», ані катастрофічного обвалу в діапазоні мінус 80–90 %: замість цього — відкат на 20–30 % і тривала фаза волатильного бокового руху^{3 11 17} .

Що показали нові розрахунки Cointelegraph: волатильність падає, структура прибутку теж

Ключовий висновок аналітичної статті на TradingView / Cointelegraph: якщо вивчати не окремі піки, а багаторічні ряди волатильності та дохідності, картина циклів кардинально змінюється³ . Аналітики взяли вікно у 4 роки (тривалість халвінг-циклу), обчислили річну волатильність біткоїна й «прокотили» це вікно по всій історії — від перших років до сьогодення³ . В результаті виявилося: на старті історії волатильність перевищувала 140 % на рік, тоді як нині вона впала до приблизно 50 % або навіть нижче^{3 11} .

Подібну картину дає й ковзна річна дохідність. У 2011–2017 роках окремі періоди показували «космічні» значення, після яких слідували роки майже нульового або й негативного результату³ . У трьох останніх роках крива вирівнялася: відсутні феєричні піки, але й немає провалів, що знищують 80–90 % капіталу, як це було після бумів 2013, 2017 і 2021 років^{3 5} . Тобто класичний патерн «фантастичний рік — катастрофічний рік» статистично справді зламався.

«Бульбашки», які не лопаються: як змінилася динаміка ринку

Cointelegraph на основі робіт Дідьє Сорнетта про фінансові бульбашки показує: біткоїн мав щонайменше чотири періоди «надекспоненційного» зростання, які зазвичай у теорії завершуються повним крахом³ . Проте на відміну від класичних бульбашок, де після піку ціна повертається до вихідної точки або нижче, BTC після кожної такої фази завалювався не в нуль, а на новий вищий рівень — із подальшим тривалим періодом більш рівномірного росту^{3 11} .

Останній цикл, який стартував у 2024 році, взагалі поки не показав «надекспоненційного» злету: зростання було сильним, але описується радше степеневим законом, а не божевільною вертикаллю^{3 5} . Аналітики роблять обережний висновок: структура ризику й прибутку біткоїна змінилася; замість екстремальних «американських гірок» формується патерн більш зрілого ринку, де потенційно менші й злети, і падіння.

Чи мертвий биківський ринок? Аргументи «ведмедів» і контраргументи

Після жовтневого піку, коли BTC тестував район $125 000, а згодом відкотився в діапазон нижче $90 000, частина аналітиків заявила: «Це був пік циклу, тепер — нова криптозима»^{7 13} . У соцмережах і частині ЗМІ заграли знайомі мотиви: 84 % падіння неминуче, історія повторюється, «хто не встиг — той запізнився»^{13 18} . Логіка проста: якщо 4-річний цикл діяв раніше, чому б йому не повторитися знову?

Однак проти цього сценарію виступає кілька чинників. По-перше, відсутність класичних «перекуплених» сигналів: на відміну від 2017 чи 2021 року, місячний RSI і ряд інших індикаторів не показували екстремально перегрітий ринок на піках 2025-го^{8 16} . По-друге, біткоїн досі тримається значно вище ключових підтримок у районі $80–88 тисяч, а технічні огляди провідних брокерів (IG, Alphanode) говорять радше про «боковик із шансом на продовження зростання», ніж про завершений обвал^{8 16 17} . По-третє, фундаментальна історія попиту змінилася настільки, що просто копіювати минулі цикли некоректно.

Нові рушії ринку: ETF, банки й корпорації замість роздробу

Головна причина, чому 4-річна модель втрачає передбачувальну силу, — поява гравців, для яких біткоїн — не інструмент «помпи й дампу», а довгостроковий елемент портфеля. Запуск спотових ETF у США та Європі створив канали, через які попит інституційних інвесторів виражається не в атаках FOMO, а в послідовних притоках і відтоках, чутливих до ставок ФРС, інфляції та настроїв на ринках ризикових активів^{5 14 17} .

Звіти аналітичних компаній і бірж показують: у 2025 році понад 60–70 % інституційних інвесторів або вже мають експозицію до біткоїна через ETF та ETN, або планують її відкрити^{5 14 17} . Паралельно низка публічних компаній (від MicroStrategy до окремих банків) тримають BTC на балансі як «цифрове золото», переглядаючи стратегії не щотижня, а на горизонтах років. Такий попит формує іншу динаміку: менше панічних піків і обвалів, більше інерційних трендів, зав’язаних на макро.

Макроекономіка повертає крипторинок із «дитячої кімнати» в реальний світ

У попередніх циклах вплив глобальних ставок, інфляції чи доларового індексу часто ігнорували: роздрібний ринок жив власними страхами й жадібністю. Сьогодні ж ключові рухи BTC усе частіше збігаються з очікуваннями щодо рішень ФРС, змінами риторики центробанків та даними з економік США й Китаю^{5 14 17} . Восени 2025-го, наприклад, посилення розмов про можливі зниження ставок і ослаблення долара супроводжувалися новою хвилею притоків у біткоїн ETF і зміцненням позицій BTC та ETH^{8 17} .

Це означає, що «календар халвінгу» більше не здатен сам по собі пояснити цінову динаміку. Так, скорочення емісії залишається важливим чинником дефіциту, але вже не єдинним і навіть не головним тригером; нині важать комбінації: ETF-потоки, політика ФРС, регуляторні новини (на кшталт MiCA у ЄС або GENIUS Act у США), корпоративні стратегії накопичення чи розвантаження позицій^{5 14 17} .

Чи варто чекати нового «мінус 80 %»? Статистика каже: ризики менші, але зникли не повністю

В аналітиці Cointelegraph простежується чіткий висновок: і волатильність, і середні річні прибутки біткоїна знижуються — і це зменшує ймовірність старих сценаріїв, де кожен «параболічний» ріст закінчувався мінус 80–90 %³ . За нинішніх параметрів ринку більш імовірні не одну-дві «велетенські криптозими», а низка чергувань спадів на 30–50 % із новими максимумами, без екстремальних бумів і крахів^{3 5} .

Це, утім, не означає, що ризик зник. ETF-ринок здатен так само посилити просідання, якщо масово підуть відтоки на фоні «risk-off» на традиційних ринках^{5 14 18} . Раптові регуляторні удари, геополітичні шоки чи технічні проблеми великих бірж усе ще можуть запустити лавини продажів. Але з точки зору статистики й структури учасників ринок рухається від «дикого Заходу» до сегмента, де ризик і дохідність стають більш симетричними.

Прогнози на 2026+ роки: повільніший шлях до «шести нулів»

На фоні дискусії про 4-річний цикл цікаво виглядають середньо- й довгострокові оцінки. Ряд аналітичних домів і біржових оглядів сходяться: цільові діапазони на кінець 2025 року концентруються між $100 000 і $200 000, а амбітніші прогнози до 2030 року говорять про район $500 000–1 000 000 за BTC^{5 7 19} . Водночас моделювання на основі зниження волатильності показує: досягнення відміток понад $1 млн, якщо таке взагалі станеться, може зайняти не 5–10, а 10–15 років^{3 5} .

Інакше кажучи, «час легких мультиплікаторів» минув: біткоїн усе ще може приносити вищу дохідність, ніж традиційні активи, але робити це повільніше й із меншими розмаїттями — ближче до траєкторії «цифрового золота», ніж до лотереї, якою він був у 2013 чи 2017 роках^{3 5 19} .

Що це означає для українських інвесторів і трейдерів

Для української аудиторії, яка роками бачила в BTC радше «квиток у один щасливий день», ніж серйозний інвестиційний інструмент, злам 4-річної моделі має дві важливі наслідки. По-перше, зменшується ймовірність «казино»: ринок стає менш придатним для мислення в категоріях «зараз увійду, через рік заберу х10», зате краще піддається сценаріям довгострокового накопичення з жорстким управлінням ризиком^{3 5 17} . По-друге, зростає значення макроекономічної грамотності: тепер мало знати дату наступного халвінгу — потрібно стежити за ставками ФРС, ETF-потоками, регуляторними рішеннями в США та ЄС.

Це не робить біткоїн «безпечним активом» — але робить його менш схожим на піраміду й більше — на волатильний, але поступово зрілий сегмент глобального ринку капіталу. І саме в такій якості його дедалі частіше сприймають центральні банки, фонди й корпорації, які визначатимуть ціну BTC у найближчі десятиліття набагато сильніше, ніж меми в соцмережах.

Джерела

1. Cointelegraph / TradingView: Bitcoin’s 4-year cycle is broken, and this time, data proves it
2. Cointelegraph (YouTube): The 4-Year Bitcoin Cycle Is Broken. Here’s What Comes Next
3. Cointelegraph research (через TradingView): Статистичний аналіз волатильності й річних прибутків BTC по 4-річних вікнах
4. Reddit / r/Bitcoin, r/btc: дискусії про кінець 4-річного циклу у 2025 році
5. AINvest: Has the Bitcoin 4-Year Halving Cycle Lost Its Predictive Power?
6. BitcoinMagazine Pro: Bitcoin Halving Analysis 2024–2025 & Opportunities and Risks
7. Yahoo Finance / криптоогляди: Is the Four-Year Crypto Cycle Dead? Analysts Divided on Where BTC Goes Next
8. Markets.com: Bitcoin Halving Cycle Analysis – Is the Four-Year Cycle Still Valid in 2025?
9. TradingKey / інші аналітичні огляди: «Bitcoin’s Four-Year Cycle Invalidated»
10. Halving Progress Charts (Bitbo та ін.): історичні дані по датах халвінгів і цінах BTC
11. BINANCE Square: BITCOIN’S 4-YEAR CYCLE JUST DIED AND NOBODY NOTICED
12. BitcoinMagazine: Bitcoin Price Surges As Analysts Say 4-Year Cycle Is Dead
13. Yahoo / Crypto: Bitcoin’s 2025 Bull Run Is Over, Expert Asserts — But 2026 Will Surprise
14. MEXC Research: Major Bank Halves Bitcoin Targets; Market Drivers And 2025 Outlook
15. Crypto.com Research: Bitcoin (BTC) Outlook By End of 2025 (Top Forecasters)
16. IG, Alphanode: технічні огляди BTC – вплив ETF-потоків і ставок ФРС
17. AInvest / macro & ETF flows: Assessing Bitcoin’s Price Trajectory Amid Macro Shifts and ETF Optimism
18. AlphaNode / ETF flows: Bitcoin ETF Flows Rise as Banks and Vanguard Embrace
19. Аналітичні дайджести провідних бірж: кластери прогнозів BTC на 2025–2030 роки